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  （000576）4月20日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入5.05亿元，同比增长27.55%；归母净利润7575.79万元，同比增长269.29%；扣非净利润559.3万元，同比增长32.81%；经营活动产生的现金流量净额为7958.73万元，上年同期为-5583.02万元；报告期内，

  报告期内，公司合计非经常性损益为7016.49万元，其中非流动性资产处置损益为5085.88万元，非金融企业持有金融实物资产和金融负债产生的公允市价变动损益以及处置金融实物资产和金融负债产生的损益为3393.38万元。

  以4月17日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为56.45倍，市净率（LF）约2.59倍，市销率（TTM）约8.46倍。

  资料显示，公司主要营业业务为电源及相关这类的产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。

  数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率是4.63%，较上年同期上升3.35个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.67%，较上年同期上升3.66个百分点。

  截至2025年，公司经营活动现金流净额为7958.73万元，同比增加1.35亿元；筹资活动现金流净额47.31万元，同比增加3135.83万元；投资活动现金流净额55.27万元，上年同期为-8080.83万元。

  资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融实物资产合计较上年末减少50.68%，占公司总资产比重下降7.02个百分点；商誉较上年末增加61.21%，占公司总资产比重上升7个百分点；长期股权投资较上年末减少31.07%，占公司总资产比重下降5.4个百分点；存货较上年末增加84.78%，占公司总资产比重上升4.48个百分点。

  负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期应付款合计占公司总资产的5.61%，上年末为0；应当支付的票据及应该支付的账款较上年末增加140.63%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；合同负债较上年末增加1931.21%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；短期借款较上年末增加391.23%，占公司总资产比重上升1.57个百分点。

  从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.27亿元，占净资产的19.86%，较上年末增加1.5亿元。其中，存货跌价准备为884.67万元，计提比例为2.63%。

  2025年，甘化科工的商誉达到7.45亿元，相当于同期公司净资产16.49亿元的45.2%。

  2025年全年，公司研发投入金额为1.07亿元，同比增长12.02%；研发投入占据营业收入比例为21.07%，相比上年同期下降2.92个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

  年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛国际-自有资金、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的中欧高端装备股票型发起式证券投资基金、胡成中。在具体持股比例上，长信国防量化灵活配置混合型证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红、中国人寿保险股份有限公司-万能-个人万能、车晨持股有所上升，谢慧明、刘丽萍持股有所下降。

  市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

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